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內容簡介

　　本書結合作者多年的金融市場研究及實踐經驗，在三層資產負債表框架下，構建新的理論框架來自洽地解釋信用和貨幣創(chuàng)造，宏觀經濟周期，宏觀調控等經濟現象，在此基礎上，提出新的利率形成機制，并從宏觀層面把握資產價格變動的規(guī)律，進一步提出債券、股票投資以及資產配置的框架。本書是筆者在長期從事經濟分析、市場觀察、投資實踐的過程中，不斷總結和思考，提出的理論結合實踐的宏觀經濟、政策和市場分析和投資框架，對很多熱點問題都提出了全新的角度進行自洽的解釋，能夠對金融行業(yè)從業(yè)人員提供有價值的參考，其他對領域宏觀經濟和金融市場感興趣的人士也可以從中學習借鑒。

作者簡介

　　傅雄廣：北京大學國家發(fā)展研究院經濟學博士，擁有14年宏觀和債券研究和投資經驗。曾任職于中信證券固定收益部，負責宏觀和債券研究、交易策略及產品設計?，F任渤海證券固定收益總部副總經理，主要負責部門投資和研究業(yè)務，對宏觀經濟、債券及其衍生品投資、大類資產配置等都有深入研究，帶領團隊連續(xù)多年取得優(yōu)秀的投資業(yè)績。具有扎實的學術研究和金融市場研究功底，曾在《經濟研究》《金融研究》《世界經濟》等核心期刊及《證券時報》《債券》等報刊雜志上發(fā)表文章數十篇。侯國棟：北京大學國家發(fā)展研究院經濟學碩士，2017年加入渤海證券，先后任固定收益總部研究員、投資經理。曾獲2017年、2018年路透固定收益市場展望宏觀預測第一名，Refinitiv人民幣市場展望論壇2019年外匯預測第一名、2020年貨幣政策預測第三名。對宏觀經濟和債券市場有深入研究，曾在《國際經濟評論》《金融市場研究》等期刊上發(fā)表數篇文章。

圖書目錄

目　　錄
第一章　緒論１
第二章　人民幣體系下的三層資產負債表框架１１
一、三層資產負債表的基本結構１１
二、三層資產負債表框架下信用和貨幣的創(chuàng)造２２
三、三層資產負債表框架下的利率體系３３
第三章　美元體系下的三層資產負債表３８
一、美元體系下的三層資產負債表結構３８
二、美元體系下的信用和貨幣創(chuàng)造４７
三、美元利率體系５１
第四章　資產負債表框架下的貨幣和經濟循環(huán)模型５６
一、引言５６
二、基于資產負債表框架的理論模型５８
三、模型相關的經濟學含義６６
四、基于中國數據的實證檢驗７０
五、本章小結７４
第五章　從資產負債表視角看中國經濟７６
一、引言７６
二、中國居民資產負債表及其變動特征７８
三、非金融企業(yè)資產負債表及其變動特征８３
四、金融機構資產負債表及其變動特征９３
五、中國經濟周期的內在機制９７
第六章　美元循環(huán)機制與全球經濟周期１０６
一、引言１０６
二、美元流動和循環(huán)體系１０８
三、美元周期、全球金融周期和全球經濟周期１１４
四、美元流動的一個具體實例１１８
五、美元循環(huán)及對全球經濟影響的特征事實１２５
第七章　危機后各國宏觀調控政策的經驗教訓１３０
一、危機后各國政策應對比較１３１
二、從三層資產負債表視角看宏觀調控政策１４１
三、對其他國家的借鑒意義１４４
第八章　中國宏觀杠桿率與Ｍ２／ＧＤＰ上升之謎１４５
一、引言１４５
二、中國分部門和總體宏觀杠桿率的測算及演變特征１４７
三、中國Ｍ２／ＧＤＰ的演變特征１５１
四、中國宏觀杠桿率與Ｍ２／ＧＤＰ上升的內在機理１５３
五、本章小結１５７
附錄：資金空轉與資產價格１５８
第九章　中國投資回報率與長期經濟增長１６７
一、引言１６７
二、不同理論模型下的投資回報率１６９
三、中國的投資回報率估算１７３
四、中國長期潛在增速影響因素分析１７７
第十章　三層資產負債表框架下的利率傳導和決定機制１８２
一、利率的決定理論及其缺陷１８２
二、利率的傳導和決定１８６
三、總結性評論１９７
第十一章　金融機構視角下的債券收益率影響因素分析２００
一、引言２００
二、中國債券市場特征和機構行為２０２
三、收益率影響因素分析２１１
四、總結性評論２１７
第十二章　央行政策框架２２０
一、中國貨幣政策框架演變２２０
二、“雙支柱”框架的主要內容２２３
三、“雙支柱”框架下的貨幣政策規(guī)則擬合２２９
四、“雙支柱”框架下貨幣政策判斷與債市走勢２３１
第十三章　股票估值和因子分析２３７
一、股票估值模型２３８
二、中國股市主要寬基指數的估值評估２４２
三、影響股市估值的流動性因子２４５
四、本章小結２５１
第十四章　大類資產配置框架２５３
一、各類資產的特征和投資邏輯２５３
二、大類資產配置框架２５７
參考文獻２６８
后記２７６