股權(quán)制衡、股權(quán)性質(zhì)與CEO薪酬激勵(lì)

　　CEO薪酬激勵(lì)作為激發(fā)CEO積極性、增強(qiáng)企業(yè)活力的關(guān)鍵，能夠增強(qiáng)CEO與股東之間的利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，緩解股東和CEO的代理沖突。本文首先基于委托代理理論檢驗(yàn)了中國CEO薪酬激勵(lì)實(shí)踐是否符合委托代理模型的三個(gè)基本推斷。然后，結(jié)合中國上市公司股權(quán)特征的發(fā)展變化——“一股獨(dú)大”向控股股東和非控股大股東并存的轉(zhuǎn)變、股權(quán)分置的消除以及股權(quán)性質(zhì)的轉(zhuǎn)變，研究了非控股大股東股權(quán)制衡和國有股權(quán)性質(zhì)對(duì)CEO薪酬激勵(lì)的影響。在我國控股股東掏空和內(nèi)部人控制問題普遍存在、CEO薪酬激勵(lì)相對(duì)較弱的背景下，該問題的研究還對(duì)如何安排股權(quán)結(jié)構(gòu)以緩解股東與CEO之間的代理沖突、提升CEO對(duì)抗?jié)撛诳毓晒蓶|掏空的可能性具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。此外，在國有企業(yè)高管薪酬激勵(lì)機(jī)制不健全、未能有效地激發(fā)高管才能和積極性的背景下，該問題的研究還為高管薪酬改革和國有企業(yè)改革政策的制定提供了一些有益的借鑒。

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