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內(nèi)容簡介

　　本文的創(chuàng)新之處在于：，通過對現(xiàn)有模型進行拓展，構(gòu)建同時包含宏微觀變量的企業(yè)金融資產(chǎn)投資決策數(shù)理模型進行理論分析，明確宏觀經(jīng)濟各維度對微觀企業(yè)金融化的理論驅(qū)動效應(yīng)及宏微觀傳導(dǎo)機制；第二，在實證研究中引入新的宏觀驅(qū)動因素，并對宏觀經(jīng)濟形勢各維度影響微觀企業(yè)金融化的理論作用機制進行實證檢驗；第三，運用新的實證研究方法將宏觀因素驅(qū)動企業(yè)金融化的時變特征納入研究范疇，并對驅(qū)動效應(yīng)的強度進行定量測度；第四，從新的視角提出企業(yè)金融化主導(dǎo)動機識別路徑，并為頗具爭議的中國企業(yè)金融化主導(dǎo)動機問題提供新的實證證據(jù)?；谝幌盗袆?chuàng)新嘗試，本文從客觀驅(qū)動因素和主觀動機兩個維度出發(fā)的研究內(nèi)容是對現(xiàn)有企業(yè)金融化形成機理研究的深化和擴展，也對宏觀經(jīng)濟形勢影響微觀企業(yè)投資行為相關(guān)學(xué)術(shù)研究具有一定邊際貢獻。在理論意義之外，本文研究成果對推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、引導(dǎo)企業(yè)回歸主營業(yè)務(wù)、進一步完善貨幣政策和宏觀審慎政策調(diào)控框架以及繼續(xù)深化經(jīng)濟體制機制改革的政策制定具有一定現(xiàn)實參考價值。

作者簡介

　　花秋玲，現(xiàn)任吉林大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任，教授，博士生導(dǎo)師。2010 年6 月獲吉林大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)院應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)博士學(xué)位， 2015 年獲經(jīng)濟學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后。主要從事風險管理、投資策略、資本市場、公司金融、資產(chǎn)定價等領(lǐng)域的相關(guān)研究。教育 BU人文社會科學(xué)重點研究基地吉林大學(xué)中國國有經(jīng)濟研究中心研究員、吉林省政務(wù)服務(wù)和數(shù)字化建設(shè)管理局信息化項目評審專家。在Econometric Reviews、Quantitative Finance、EmergingMarkets Finance and Trade、《數(shù)理統(tǒng)計與管理》等國內(nèi)外期刊發(fā)表論文二十余篇。主持和參加國家自然科學(xué)基金和省科技廳項目多項。入選吉林大學(xué)優(yōu)秀青年教師培養(yǎng)計劃重點培養(yǎng)階段。

圖書目錄

目　錄
第1 章　緒　論………………………………………………………………… 1
　 1. 1　研究背景 ……………………………………………………………… 1
　 1. 2　研究意義 ……………………………………………………………… 4
　　 1. 2. 1　理論意義 ………………………………………………………… 4
　　 1. 2. 2　現(xiàn)實意義 ………………………………………………………… 5
　 1. 3　研究內(nèi)容 ……………………………………………………………… 5
　 1. 4　研究方法 ……………………………………………………………… 8
　　 1. 4. 1　文獻研究法 ……………………………………………………… 8
　　 1. 4. 2　數(shù)理模型分析法 ………………………………………………… 9
　　 1. 4. 3　描述性統(tǒng)計與對比分析法 ……………………………………… 9
　　 1. 4. 4　實證分析法 ……………………………………………………… 9
　 1. 5　研究的創(chuàng)新之處……………………………………………………… 10
第2 章　理論基礎(chǔ)與文獻綜述 ……………………………………………… 12
　 2. 1　基礎(chǔ)理論……………………………………………………………… 12
　　 2. 1. 1　預(yù)防性儲蓄理論………………………………………………… 12
　　 2. 1. 2　融資約束理論…………………………………………………… 13
　　 2. 1. 3　委托代理理論…………………………………………………… 14
　 2. 2　文獻綜述……………………………………………………………… 15
　　 2. 2. 1　企業(yè)金融化的內(nèi)涵……………………………………………… 15
　　 2. 2. 2　企業(yè)金融化的客觀驅(qū)動因素…………………………………… 18
　　 2. 2. 3　企業(yè)金融化的主觀動機………………………………………… 27
　　 2. 2. 4　企業(yè)金融化的經(jīng)濟效應(yīng)………………………………………… 31
　　 2. 2. 5　現(xiàn)有文獻評述…………………………………………………… 35
　 2. 3　本章理論模型………………………………………………………… 36
第3 章　企業(yè)金融化的測度方法與現(xiàn)狀分析 ……………………………… 44
　 3. 1　企業(yè)金融化的測度方法……………………………………………… 44
　　 3. 1. 1　基于投資行為視角的測度方法………………………………… 44
　　 3. 1. 2　基于獲利渠道視角的測度方法………………………………… 46
　　 3. 1. 3　本章企業(yè)金融化的測度方法…………………………………… 47
　 3. 2　中國企業(yè)金融化概況………………………………………………… 49
　　 3. 2. 1　企業(yè)金融化的整體概況………………………………………… 49
　　 3. 2. 2　企業(yè)金融化的所有制差異……………………………………… 54
　　 3. 2. 3　企業(yè)金融化的地域差異………………………………………… 56
　　 3. 2. 4　企業(yè)金融化的行業(yè)差異………………………………………… 59
　 3. 3　中國企業(yè)金融化的國際比較………………………………………… 61
第4 章　企業(yè)金融化宏觀驅(qū)動因素及其作用機制研究 …………………… 65
　 4. 1　理論分析與研究假設(shè)………………………………………………… 66
　　 4. 1. 1　理論分析………………………………………………………… 66
　　 4. 1. 2　研究假設(shè)………………………………………………………… 71
　 4. 2　研究設(shè)計……………………………………………………………… 76
　　 4. 2. 1　樣本選擇和數(shù)據(jù)來源…………………………………………… 76
　　 4. 2. 2　變量定義和測度………………………………………………… 77
　　 4. 2. 3　描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析……………………………………… 82
　　 4. 2. 4　模型設(shè)定………………………………………………………… 85
　 4. 3　宏觀因素驅(qū)動企業(yè)金融化的實證分析……………………………… 86
　　 4. 3. 1　宏觀經(jīng)濟景氣度的驅(qū)動效應(yīng)…………………………………… 86
　　 4. 3. 2　實體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營情況的驅(qū)動效應(yīng)…………………………… 89
　　 4. 3. 3　貨幣政策環(huán)境的驅(qū)動效應(yīng)……………………………………… 91
　　 4. 3. 4　資本市場繁榮度的驅(qū)動效應(yīng)…………………………………… 93
　 4. 4　穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性分析…………………………………………… 95
　　 4. 4. 1　穩(wěn)健性檢驗……………………………………………………… 96
　　 4. 4. 2　內(nèi)生性分析 …………………………………………………… 108
　 4. 5　宏觀因素驅(qū)動企業(yè)金融化的異質(zhì)性分析 ………………………… 123
　　 4. 5. 1　宏觀驅(qū)動效應(yīng)的所有制差異 ………………………………… 123
4. 5. 2　宏觀驅(qū)動效應(yīng)的地域差異 …………………………………… 127
　　 4. 5. 3　宏觀驅(qū)動效應(yīng)的行業(yè)差異 …………………………………… 131
　 4. 6　宏觀因素驅(qū)動企業(yè)金融化的機制分析 …………………………… 135
　　 4. 6. 1　宏觀經(jīng)濟景氣度驅(qū)動企業(yè)金融化的機制檢驗 ……………… 136
　　 4. 6. 2　實體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營情況驅(qū)動企業(yè)金融化的機制檢驗………… 138
　　 4. 6. 3　貨幣政策環(huán)境驅(qū)動企業(yè)金融化的機制檢驗 ………………… 140
　　 4. 6. 4　資本市場繁榮度驅(qū)動企業(yè)金融化的機制檢驗 ……………… 142
第5 章　宏觀因素驅(qū)動企業(yè)金融化的時變特征研究……………………… 145
　 5. 1　理論分析與研究問題 ……………………………………………… 146
　　 5. 1. 1　理論分析 ……………………………………………………… 146
　　 5. 1. 2　研究問題 ……………………………………………………… 152
　 5. 2　研究設(shè)計 …………………………………………………………… 154
　　 5. 2. 1　樣本選擇和數(shù)據(jù)來源 ………………………………………… 154
　　 5. 2. 2　變量定義和測度 ……………………………………………… 155
　　 5. 2. 3　描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析 …………………………………… 156
　　 5. 2. 4　研究方法 ……………………………………………………… 157
　 5. 3　基于 TVP-VAR 模型的實證分析 ………………………………… 161
　　 5. 3. 1　平穩(wěn)性檢驗 …………………………………………………… 161
　　 5. 3. 2　格蘭杰因果檢驗 ……………………………………………… 162
　　 5. 3. 3　模型參數(shù)估計結(jié)果 …………………………………………… 163
　　 5. 3. 4　脈沖響應(yīng)函數(shù)分析 …………………………………………… 165
　 5. 4　基于溢出效應(yīng)的實證分析 ………………………………………… 173
　　 5. 4. 1　基于靜態(tài)溢出效應(yīng)的實證分析 ……………………………… 173
　　 5. 4. 2　基于動態(tài)溢出效應(yīng)的實證分析 ……………………………… 176
　 5. 5　穩(wěn)健性檢驗 ………………………………………………………… 182
　　 5. 5. 1　替換企業(yè)金融化測度方法的脈沖響應(yīng)函數(shù) ………………… 182
　　 5. 5. 2　替換變量輸入順序的脈沖響應(yīng)函數(shù) ………………………… 184
　　 5. 5. 3　替換企業(yè)金融化測度方法的動態(tài)溢出效應(yīng) ………………… 186
　　 5. 5. 4　替換模型參數(shù)取值的動態(tài)溢出效應(yīng) ………………………… 186
第6 章　基于金融周期視角的企業(yè)金融化主導(dǎo)動機研究………………… 188
　 6. 1　理論分析與研究假設(shè) ……………………………………………… 189
6. 1. 1　理論分析 ……………………………………………………… 189
　　 6. 1. 2　研究假設(shè) ……………………………………………………… 194
　 6. 2　研究設(shè)計 …………………………………………………………… 198
　　 6. 2. 1　樣本選擇和數(shù)據(jù)來源 ………………………………………… 198
　　 6. 2. 2　變量定義和測度 ……………………………………………… 198
　　 6. 2. 3　描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析 …………………………………… 202
　　 6. 2. 4　模型設(shè)定 ……………………………………………………… 205
　 6. 3　企業(yè)金融化主導(dǎo)動機的實證分析 ………………………………… 207
　　 6. 3. 1　金融周期對企業(yè)金融化的驅(qū)動效應(yīng) ………………………… 207
　　 6. 3. 2　企業(yè)金融化主導(dǎo)動機的識別 ………………………………… 211
　　 6. 3. 3　投資不同期限金融資產(chǎn)的主導(dǎo)動機差異 …………………… 214
　 6. 4　穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性分析 ………………………………………… 216
　　 6. 4. 1　穩(wěn)健性檢驗 …………………………………………………… 217
　　 6. 4. 2　內(nèi)生性分析 …………………………………………………… 228
　 6. 5　企業(yè)金融化主導(dǎo)動機的異質(zhì)性分析 ……………………………… 246
　　 6. 5. 1　主導(dǎo)動機的所有制差異 ……………………………………… 247
　　 6. 5. 2　主導(dǎo)動機的地域差異 ………………………………………… 249
　　 6. 5. 3　主導(dǎo)動機的行業(yè)差異 ………………………………………… 252
參考文獻……………………………………………………………………… 255