交易對手與融資：兩個謎團(tuán)的故事

目　　錄
序言 ………………………………………………………………………………… Ⅶ
部分　金融環(huán)境
1　關(guān)于交易對手風(fēng)險、CVA、DVA、多曲線、抵押品和融資的
伽利略對話 ……………………………………………………………………… 3
　 1. 1　 致有眼光的讀者 …………………………………………………………… 4
　 1. 2　 天 ……………………………………………………………………… 5
　 1. 3　 第二天 …………………………………………………………………… 14
　 1. 4　 第三天 …………………………………………………………………… 28
　 1. 5　 第四天 …………………………………………………………………… 36
2　 為什么是 LOIS ………………………………………………………………… 44
　 2. 1　 財務(wù)設(shè)置 ………………………………………………………………… 45
　 2. 2　 無差異估值模型 ………………………………………………………… 47
　 2. 3　 LOIS 公式 ………………………………………………………………… 50
　 2. 4　 數(shù)值研究 ………………………………………………………………… 52
第二部分　無模型方法的發(fā)展
3　 純交易對手風(fēng)險 ……………………………………………………………… 59
　 3. 1　 現(xiàn)金流 …………………………………………………………………… 59
Ⅳ　交易對手與融資: 兩個謎團(tuán)的故事
　 3. 2　 估值和對沖 ……………………………………………………………… 63
　 3. 3　 CSA 設(shè)置 ………………………………………………………………… 71
4　 融資約束下的雙邊交易對手風(fēng)險 …………………………………………… 78
　 4. 1　 介紹 ……………………………………………………………………… 78
　 4. 2　 市場模型 ………………………………………………………………… 79
　 4. 3　 交易策略 ………………………………………………………………… 84
　 4. 4　 鞅定價法 ………………………………………………………………… 89
　 4. 5　 TVA ……………………………………………………………………… 96
　 4. 6　 示例 ……………………………………………………………………… 99
第三部分　簡化形式BSDE 建模
5　 融資約束下交易對手風(fēng)險的簡化 TVA - BSDE 方法 ……………………… 109
　 5. 1　 介紹 ……………………………………………………………………… 109
　 5. 2　 違約前 BSDE 建模 ……………………………………………………… 110
　 5. 3　 馬爾科夫情形 …………………………………………………………… 118
6　 TVA 的四個支柱……………………………………………………………… 130
　 6. 1　 介紹 ……………………………………………………………………… 130
　 6. 2　 TVA 表達(dá)式 ……………………………………………………………… 130
　 6. 3　 CSA 設(shè)置 ………………………………………………………………… 135
　 6. 4　 凈估值 …………………………………………………………………… 138
　 6. 5　 TVA 計算 ………………………………………………………………… 148
第四部分　動態(tài)Copula 模型
7　 動態(tài)高斯 Copula 模型 ……………………………………………………… 162
　 7. 1　 介紹 ……………………………………………………………………… 162
　 7. 2　 模型 ……………………………………………………………………… 163
目　　錄Ⅴ　
　 7. 3　 信用衍生品的凈估值和對沖 …………………………………………… 171
　 7. 4　 交易對手風(fēng)險 …………………………………………………………… 179
8　 共振模型 ……………………………………………………………………… 185
　 8. 1　 介紹 ……………………………………………………………………… 185
　 8. 2　 違約時間模型 …………………………………………………………… 186
　 8. 3　 凈定價、 校準(zhǔn)和對沖 …………………………………………………… 196
　 8. 4　 數(shù)值化結(jié)果 ……………………………………………………………… 207
　 8. 5　 CVA 定價和對沖 ………………………………………………………… 224
9　 共振模型中 CDS 的 CVA 計算 ……………………………………………… 228
　 9. 1　 介紹 ……………………………………………………………………… 228
　 9. 2　 概述 ……………………………………………………………………… 229
　 9. 3　 具有確定強(qiáng)度的共振模型 ……………………………………………… 232
　 9. 4　 具有確定強(qiáng)度的數(shù)值結(jié)果 ……………………………………………… 237
　 9. 5　 具有隨機(jī)強(qiáng)度的共振模型 ……………………………………………… 241
　 9. 6　 數(shù)值化 …………………………………………………………………… 244
10　 共振模型下信貸組合的 CVA 計算 ………………………………………… 257
　 10. 1　 CDS 投資組合 ………………………………………………………… 257
　 10. 2　 CDO 合約 ……………………………………………………………… 263
第五部分　進(jìn)一步發(fā)展
11　 評級觸發(fā)因素和信用遷移 ………………………………………………… 269
　 11. 1　 介紹 …………………………………………………………………… 269
　 11. 2　 評級觸發(fā)下的信用價值調(diào)整與擔(dān)保 ………………………………… 270
　 11. 3　 基于馬爾科夫 Copula 的評級定價方法 ……………………………… 275
　 11. 4　 應(yīng)用 …………………………………………………………………… 276
Ⅵ　交易對手與融資: 兩個謎團(tuán)的故事
12　 統(tǒng)一的觀點(diǎn) ………………………………………………………………… 285
　 12. 1　 介紹 …………………………………………………………………… 285
　 12. 2　 典型的違約時間簡化模型 …………………………………………… 287
　 12. 3　 動態(tài)高斯 Copula - TVA 模型 ………………………………………… 290
　 12. 4　 動態(tài) Marshall - Olkin - Copula - TVA 模型 …………………… 293
第六部分　數(shù)學(xué)附錄
13　 隨機(jī)分析前提條件 ………………………………………………………… 301
　 13. 1　 隨機(jī)積分 ……………………………………………………………… 302
　 13. 2　 伊藤過程 ……………………………………………………………… 306
　 13. 3　 跳躍擴(kuò)散 ……………………………………………………………… 312
　 13. 4　 費(fèi)曼卡 (Feynman - Kac) 公式 ……………………………………… 314
　 13. 5　 逆向隨機(jī)微分方程 (BSDE) ………………………………………… 317
　 13. 6　 測量跳躍的變化和隨機(jī)強(qiáng)度 ………………………………………… 318
　 13. 7　 減少過濾和風(fēng)險強(qiáng)度的違約前信用風(fēng)險建模 ……………………… 320
14　 馬爾科夫一致性與馬爾科夫 Copulas ……………………………………… 324
　 14. 1　 介紹 …………………………………………………………………… 324
　 14. 2　 一致的馬爾科夫過程 ………………………………………………… 325
　 14. 3　 馬爾科夫 Copulas ……………………………………………………… 326
　 14. 4　 實(shí)例 …………………………………………………………………… 327
參考文獻(xiàn) ………………………………………………………………………… 331