控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)財(cái)務(wù)行為：經(jīng)濟(jì)后果及治理機(jī)制

　　股權(quán)質(zhì)押是質(zhì)權(quán)人以股權(quán)作為擔(dān)保向個人、其他公司借款或向銀行、信托公刮、證券公司等金融機(jī)構(gòu)借款的融資行為。根據(jù)《中華人民共和國擔(dān)保法》（以下簡稱《擔(dān)保法》）、《中華人民共和同物權(quán)法》（以下簡稱《物權(quán)法》）等法律規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押后，出質(zhì)人仍然享有投票權(quán)、分紅權(quán)等股東權(quán)利，質(zhì)押本身并不會導(dǎo)致股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)移股權(quán)質(zhì)押融資方便、快捷、成本低，一方面解決了出質(zhì)人的融資困難，另一方面保留了出質(zhì)股東的權(quán)利，斟此經(jīng)推出便受到了股東尤其足控股股東的青睞，成為上市公司控股股東融資的一種主流方式。，但由于資本市場股價(jià)渡動大，為了保護(hù)質(zhì)權(quán)人，股權(quán)質(zhì)押合同規(guī)定了基準(zhǔn)質(zhì)押率、預(yù)警線和平倉線。當(dāng)股價(jià)跌至預(yù)警線，出質(zhì)人需追加擔(dān)保或提前贖回質(zhì)押的股票。當(dāng)股價(jià)跌至平倉線．質(zhì)權(quán)人可以拍賣股票或者拋售股票。

　　張軍華，河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會計(jì)學(xué)院副教授、管理學(xué)博士，中國注冊會計(jì)師非執(zhí)業(yè)會員，河南省會計(jì)領(lǐng)軍人才（學(xué)術(shù)類）。長期從事財(cái)務(wù)會計(jì)及財(cái)務(wù)管理的教學(xué)工作，主要研究方向?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)理論及財(cái)務(wù)政策。在《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》《經(jīng)濟(jì)與管理研究》等雜志發(fā)表論文十多篇，主持或參與國家和省級課題多項(xiàng)，參編教材多部。