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內(nèi)容簡介

　　本書是英國備受歡迎的基金Fundsmith創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理特里·史密斯的著作，包含了他 2010—2020年的投資文集以及致股東的信。很多人喜歡將原本簡單的投資復(fù)雜化。在本書中，作者提出成功的投資，其實只需買入z好的公司。作者揭穿了關(guān)于股票投資的很多謬誤，并闡述了讓他實現(xiàn)長期卓越回報的投資策略——成長股投資。他將其概括為簡單的三個步驟：“買入好公司，不要支付過高價格，然后什么都不做?！弊髡哐壑械暮霉居袃蓚€標(biāo)志：1. 以現(xiàn)金的形式產(chǎn)生高資本回報率；2. 將至少部分現(xiàn)金以高資本回報率進(jìn)行再投資，為增長提供資金，從而實現(xiàn)強大的價值復(fù)合增長。在年度致股東的信中，作者解釋了他如何執(zhí)行這個策略，依次審查了每個步驟的執(zhí)行情況，披露了對基金業(yè)績貢獻(xiàn)排名前、后五位的十只股票，并對其和整個投資組合進(jìn)行了分析。以其標(biāo)志性的犀利、智慧，史密斯揭示了高品質(zhì)公司是什么樣的，如何找到它們（以及如何發(fā)現(xiàn)冒充者），同時闡明了：為什么要淡化市盈率，看重已動用資本回報率；為什么大多數(shù)股票回購實際上是破壞價值；為什么不要嘗試市場擇時；投資的十大黃金法則；環(huán)法自行車賽對于投資的啟示；價值投資策略的缺陷； …… 秉承其成名經(jīng)典著作《為增長而做的會計處理》風(fēng)格，作者以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?，對投資中一些重要主題展開了討論，帶領(lǐng)讀者經(jīng)歷一次開闊視野的閱讀之旅，獲得寶貴且實用的投資洞察。任何一個投資者的書架沒有這本書，都是不完整的。

作者簡介

　　特里·史密斯是Fundsmith基金的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官、首席投資官，英國zui成功的基金經(jīng)理之一。他曾是兩家證券公司德利萬邦和高林斯特的首席執(zhí)行官。同時他還是暢銷書作家和定期媒體評論員。因他的成長型投資風(fēng)格，即購買和長期持有少量持續(xù)高增長、高品質(zhì)公司的股票，被稱為“英國沃倫·巴菲特”。1974—1983年就職于巴克萊銀行。1976年成為英國特許銀行家學(xué)會會員。1984年成為 W. Greenwell & Co的一名股票經(jīng)紀(jì)人，1984—1989年是倫敦備受歡迎的銀行分析師。1990年，成為瑞銀集團(tuán)Phillips & Drew的英國公司研究部主管。1992年因出版暢銷書《為增長而做的會計處理》（該書曝光了會計規(guī)則中的漏洞，讓公司看上去創(chuàng)造了價值，實際上沒有）被解雇。之后，他致力于打造兩家證券公司高林斯特和德利萬邦。2014年退休，專注于他的新的基金管理事業(yè)。2010年11月1日創(chuàng)辦Fundsmith基金，擔(dān)任首席執(zhí)行官、首席投資官。截至2021年12月31日，F(xiàn)undsmith基金管理規(guī)模430億英鎊（約合人民幣3640億元）。Fundsmith股票基金是英國規(guī)模zui大的主動股票和總回報基金。Fundsmith股票基金T類累計份額（Fundsmith基金zui受個人投資者歡迎的類別，同時也是作者所投資的類別）自2010年11月1日至2020年12月31日回報率449.3%，年化收益率18.2%，其自成立以來的業(yè)績連續(xù)多年在英國投資協(xié)會全球板塊中排名di一，且累計收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于該板塊的平均水平。譯者簡介凌波，北京知名私募基金投資主管，擁有15年操盤經(jīng)驗，投資品種包括股票、期貨、期權(quán)、基金等。2005年至今，股票投資年均回報率達(dá)32%，期貨程序化交易月均收益率達(dá)8%。對道氏理論、波浪理論、江恩理論以及程序化交易、系統(tǒng)化交易、日內(nèi)交易等，有多年的研究經(jīng)驗和豐富的研究成果。

圖書目錄

序言 / 萊昂內(nèi)爾·巴伯
前言：前十年的經(jīng)驗教訓(xùn) / 特里·史密斯
基金管理費《實話實說》，2010年9月28日
2010年度致股東的信 Fundsmith，2011年1月
股票回購——朋友還是敵人《投資周刊》，2011年4月11日
ETF比我想象的更糟糕《每日電訊報》，2011年5月24日
加速股票回購《實話實說》，2011年7月4日
默多克應(yīng)該放棄對新聞集團(tuán)的控制《投資周刊》，2011年7月13日
新聞集團(tuán)：一個家族企業(yè) 《衛(wèi)報》，2011年7月18日
瑞銀的崩潰凸顯了ETF的危險《投資周刊》，2011年9月16日
偉大的競爭者——“冒煙喬”·弗雷澤如何定義了一個時代《金融時報》，2011年11月12日
2011年度致股東的信 Fundsmith，2012年1月
交易員是零售銀行的毀滅者《衛(wèi)報》，2012年7月1日
華爾街大崩盤的教訓(xùn) 《獨立報》，2012年10月24日
環(huán)法自行車賽對于投資的啟示《金融時報》，2012年11月23日
2012年度致股東的信 Fundsmith，2013年1月
無回報風(fēng)險——為什么無聊是最好的《金融時報》，2013年1月18日
投資的十大黃金法則《金融時報》，2013年2月15日
擇時交易：不要嘗試《金融時報》，2013年3月1日
分清良莠《金融時報》，2013年3月15日
永遠(yuǎn)不要為了避稅而投資《金融時報》，2013年3月28日
太多股票會破壞投資組合《金融時報》，2013年4月12日
控制成本以保護(hù)你的投資《金融時報》，2013年4月29日
如果他們使用這些詞語，請不要購買他們的股票《每日電訊報》，2013年10月18日
為什么為優(yōu)質(zhì)公司多付點是安全的《每日電訊報》，2013年11月22日
一切又似曾相識《金融時報》，2013年12月6日
2013年度致股東的信 Fundsmith，2014年1月
權(quán)衡投資時只要事實《金融時報》，2014年1月24日
頁巖：奇跡、革命還是潮流《金融時報》，2014年2月7日
投資者是自己最大的敵人《每日電訊報》，2014年2月14日
藍(lán)色巨人的投資者可能沒有贏家《金融時報》，2014年2月24日
曾祖父，你在一戰(zhàn)前投資了什么《金融時報》，2014年3月8日
金磚四國基金的表現(xiàn) 《金融時報》，2014年4月11日
新興市場漫游指南《金融時報》，2014年8月1日
投資者如何忽視了樂購的警告信號《金融時報》，2014年9月6日
尤里卡！我發(fā)現(xiàn)了基金的命名方式《金融時報》，2014年10月3日
我為什么不投資銀行股《金融時報》，2014年11月1日
這會是下一個樂購嗎《每日電訊報》，2014年11月29日
讓上市公司一起跳“霍基-科基舞” 《金融時報》，2014年12月5日
2014年度致股東的信 Fundsmith，2015年1月
“股東價值”究竟是什么意思《金融時報》，2015年1月9日
股東價值是結(jié)果，而不是目標(biāo) 《金融時報》，2015年2月6日
通往天堂的三個階梯富達(dá)基金，2015年2月27日
牛肉在哪里麥當(dāng)勞不確定的復(fù)蘇《金融時報》，2015年5月22日
投資者可以從亞歷克斯·伯德的500場成功投注中學(xué)到什么《每日電訊報》，2015年6月12日
投資者可以從弗格森爵士的成功中學(xué)到什么《每日電訊報》，2015年6月19日
債券替代股：你能承受不持有它們嗎《金融時報》，2015年6月26日
股息收入不再像以前那樣《金融時報》，2015年7月17日
關(guān)注投資成果：總回報才是最重要的《金融時報》，2015年7月24日
如果沒人看會計賬目，為什么還要做假賬呢《金融時報》，2015年9月24日
提供好產(chǎn)品或服務(wù)的公司是投資的關(guān)鍵《每日郵報》，2015年11月9日
過去五年我在Fundsmith基金學(xué)到的東西《金融時報》，2015年11月21日
2015年度致股東的信 Fundsmith，2016年1月
如果你在2016年用你的資金做一項投資《金融時報》，2016年1月15日
投資者不應(yīng)放棄債券替代股《金融時報》，2016年9月8日
漂亮50對債券替代股的啟示《金融時報》，2016年9月14日
專注于“已知的已知事物”《每日電訊報》，2016年10月29日
2016年度致股東的信 Fundsmith，2017年1月
新興市場ETF和死亡之顎《金融時報》，2017年2月17日
權(quán)益類投資的獨特優(yōu)勢《金融時報》，2017年4月20日
阿斯利康開始看起來很像樂購《金融時報》，2017年8月4日
2017年度致股東的信 Fundsmith，2018年1月
ESG？SRI？你的綠色投資組合真的綠色嗎《金融時報》，2018年1月18日
在全球股票投資組合中加入小盤股可在不增加風(fēng)險的情況下增加價值《金融時報》，2018年8月31日
誰需要股息收入稅收和更高的市場價格意味著股息再投資并不劃算《金融時報》，2018年10月3日
股票會跑贏債券嗎大多數(shù)股票注定令人失望——你需要找到少數(shù)不讓你失望的《金融時報》，2018年11月7日
2018年度致股東的信 Fundsmith，2019年1月
基金管理的謬論《全球金融毛里求斯》，2019年11月
2019年度致股東的信 Fundsmith，2020年1月
疫情期間致股東的一封信 Fundsmith，2020年3月31日
永遠(yuǎn)不要浪費一場危機《金融時報》，2020年4月30日
市場中只有兩種投資者《金融時報》，2020年7月2日
為了第一個到達(dá)終點《全球金融毛里求斯》，2020年8月