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內(nèi)容簡介

　　收益率曲線是固定收益分析的核心內(nèi)容，也是資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)。隨著我國債券市場的快速發(fā)展，收益率曲線分析已經(jīng)成為重要的金融工具，被廣泛地應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析、債券投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和衍生產(chǎn)品定價(jià)。《中國收益率曲線分析》結(jié)合所羅門兄弟公司的研究方法和Black-Derman-Toy等模型對我國收益率曲線進(jìn)行了詳細(xì)的分析。我們的發(fā)現(xiàn)有助于理解我國收益率曲線變化的驅(qū)動(dòng)因素、其如何幫助我們發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)和如何構(gòu)建相應(yīng)的交易策略，以及我國債券市場與美國債券市場的異同。書中的分析框架可以方便地對接其他模型和方法。從內(nèi)容上看，本書是對遠(yuǎn)期收益率、久期和凸性、隨機(jī)利率模型和國債期貨等知識(shí)的拓展分析和應(yīng)用。本書適用于金融從業(yè)人員、有一定固定收益基礎(chǔ)的本科學(xué)生、金融專業(yè)碩士研究生和從事債券領(lǐng)域研究的博士研究生。

作者簡介

　　本書由清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院固定收益研究小組完成。主要作者王浩現(xiàn)任清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系長聘副教授。他的主要研究方向是資產(chǎn)定價(jià)、固定收益和信用風(fēng)險(xiǎn)。王浩于２００７年畢業(yè)于加拿大麥吉爾大學(xué)，獲得金融學(xué)博士學(xué)位，之后加入經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系。

圖書目錄

目錄

第1章收益率曲線 / 1

1.1 即期收益率與遠(yuǎn)期收益率 / 1

1.2 純預(yù)期假說、純風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說與凸性價(jià)值 / 5

1.3 中國國債市場 / 10

1.4 我國貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR） / 14

第2章市場預(yù)期與遠(yuǎn)期收益率 / 16

2.1 純預(yù)期假說和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說概述 / 16

2.2 純預(yù)期假說和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說在中國債券市場的解釋
能力 / 18

2.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn) / 25

2.4 預(yù)測即期收益率的變化 / 32

2.5 結(jié)論 / 35

第3章收益率與風(fēng)險(xiǎn) / 37

3.1 引文 / 37

3.2 利率風(fēng)險(xiǎn)與收益率的關(guān)系 / 38

3.3 國債組合投資回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn) / 42

3.4 結(jié)論 / 48

第4章凸性偏差與收益率曲線 / 49

4.1 凸性的基本概念 / 49

4.2 凸性偏差對收益率曲線的影響 / 51

4.3 凸性對債券投資組合的影響 / 55

4.4 凸性與回報(bào)率的分解 / 61

4.5 結(jié)論 / 64

VI

中國收益率曲線分析

第5章中國國債收益率分解 / 65

5.1 中國國債的遠(yuǎn)期利率 / 65

5.2 遠(yuǎn)期利率的分解 / 69

5.3 債券期望收益預(yù)測 / 76

5.4 結(jié)論 / 77

第6章預(yù)測債券超額回報(bào)率 / 78

6.1 研究分析框架 / 78

6.2 變量構(gòu)建與分析 / 79

6.3 投資策略分析 / 92

6.4 結(jié)論 / 104

第7章國債期貨交割期權(quán)定價(jià) / 106

7.1 國債期貨 / 106

7.2 BDT模型 / 108

7.3 交割期權(quán)的實(shí)證研究 / 113

7.4 結(jié)論 / 123

參考文獻(xiàn) / 124

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