機(jī)構(gòu)投資者情緒及投資行為與股價(jià)同步性研究

　　《機(jī)構(gòu)投資者情緒及投資行為與股價(jià)同步性研究》首先闡明股價(jià)同步性的基本概念、內(nèi)涵和度量方法，在此基礎(chǔ)上，主要采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）分解法和相關(guān)模型的β系數(shù)，對(duì)中國(guó)股價(jià)同步性的特征展開(kāi)定量分析。以機(jī)構(gòu)投資者群體對(duì)股價(jià)同步性的影響為聚焦中心，圍繞機(jī)構(gòu)投資者情緒和典型的易于產(chǎn)生趨同的投資行為（分類投資行為、偏好投資行為、羊群行為和正反饋交易行為）對(duì)股價(jià)同步性的形成機(jī)理展開(kāi)討論。《機(jī)構(gòu)投資者情緒及投資行為與股價(jià)同步性研究》的主要研究結(jié)論有：首先，機(jī)構(gòu)投資者情緒對(duì)股價(jià)同步性具有顯著的影響作用。第二，機(jī)構(gòu)投資者的分類投資行為對(duì)股價(jià)同步性具有顯著的影響作用。第三，機(jī)構(gòu)投資者的偏好投資行為對(duì)股價(jià)同步性具有顯著的影響作用。第四，機(jī)構(gòu)投資者的非獨(dú)立策略對(duì)股價(jià)同步性具有顯著的影響作用。《機(jī)構(gòu)投資者情緒及投資行為與股價(jià)同步性研究》借鑒行為金融視角下的股價(jià)同步性的理論和方法，將定性描述和定量分析相結(jié)合，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者情緒和典型的易于產(chǎn)生趨同的投資行為作為一個(gè)獨(dú)立的主題對(duì)股價(jià)同步性的影響進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。從機(jī)構(gòu)投資者的層面驗(yàn)證了行為金融視角下的分類/偏好形成股價(jià)同步性假說(shuō)，完善和豐富了以West（1988）為代表的“非理性行為觀”。

　　胡才泓，博士，副教授，會(huì)計(jì)/金融碩士研究生導(dǎo)師，主要研究領(lǐng)域?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)與行為金融學(xué)。2015年6月?lián)螄?guó)家社科基金項(xiàng)目“有限關(guān)注的機(jī)構(gòu)投資者行為與板塊股價(jià)同步性研究”主持人，已結(jié)項(xiàng)；2016年11月?lián)螄?guó)家社科基金重大招標(biāo)項(xiàng)目“‘互聯(lián)網(wǎng)+’驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展路徑及模式研究”主要成員，已結(jié)項(xiàng)；2017年8月?lián)螄?guó)家自然科學(xué)基金地區(qū)科學(xué)基金項(xiàng)目“相依模型中風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)的經(jīng)驗(yàn)厘定及其應(yīng)用研究”主要成員。