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內(nèi)容簡介

　　本書是一本股票投資用書，作者是著名的基金經(jīng)理，在股票投資領(lǐng)域頗有經(jīng)驗。行為金融基于一種簡單的信念，即在現(xiàn)實生活中，投資者并不理性，套利有風(fēng)險，因此也是有限的。很多投資者對市場信息時而反應(yīng)過度，時而反應(yīng)不足，股票并不是以其實際價值來交易的，而是以投資者認為的價值。投資者的非理性行為將市場拉向過度樂觀和過度悲觀的水平。傳統(tǒng)的經(jīng)濟和金融理論無法解釋可解釋和可持續(xù)的市場無效情況，但可以用行為金融來解釋。因此，機構(gòu)投資者、資產(chǎn)配置者和基金經(jīng)理正在使用行為金融理論來做出更好的投資決策。本書介紹了以下幾點內(nèi)容：第一點：對心理學(xué)中關(guān)于人們?nèi)绾闻袛嗪妥龀鰶Q策的內(nèi)容做了簡潔的介紹。它突出了與心理學(xué)家們研究成果高度一致的實證內(nèi)容。第二點：討論了金融市場中套利機制的失靈。即使是在很明顯的情形下，一價律（不考慮信息和交易成本時，同樣的資產(chǎn)不可能賣出不同的價格）經(jīng)常會被明顯地違背。套利的有限性使得非理性行為可在市場中存在很長時間。在一些模型中，一些人微言輕的非理性行為人實際上支配著市場。第三點：討論了風(fēng)格投資，討論的話題主要圍繞投資價值類股票組合和成長類股票組合以及它們與價格變化中動量現(xiàn)象之間的相互關(guān)系，得出的結(jié)論是，弄清楚由心理錯誤導(dǎo)致的投資風(fēng)格變化很可能是zui hao的方法。第四點：針對的是風(fēng)險管理者和證券組合設(shè)計者，即非對稱關(guān)系（半相關(guān)關(guān)系），使用風(fēng)險價值方法的風(fēng)險控制理論實質(zhì)上是存在缺陷的。第五點：主要關(guān)注資產(chǎn)配置。圍繞傳統(tǒng)分析技術(shù)中有關(guān)股票和債券選擇中的策略（短期）和戰(zhàn)略（長期）問題。

作者簡介

　　[英]詹姆斯·蒙蒂爾（James Montier），著名基金經(jīng)理，現(xiàn)為GMO資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)配置團隊成員。此前曾擔任法國興業(yè)銀行的全球策略聯(lián)合主席，在湯姆森-?？怂顾枺═homson Extel）年度zui jia策略分析師調(diào)查中名列前茅。他是英國杜倫大學(xué)的訪問學(xué)者，也是英國皇家社會科學(xué)院成員，被媒體譽為特立獨行的交易者、傳統(tǒng)理論的批判者和具有創(chuàng)新精神的投資家。暢銷書《行為投資學(xué)手冊：投資者如何避免成為自己zui da的敵人》作者又一力作。

圖書目錄

導(dǎo) 論
第1章心理學(xué)基礎(chǔ)
判斷或認知偏差是事實存在的
·偏差下的過度樂觀
·偏差下的過度自信
·偏差下的認知失調(diào)
·確認偏差
·保守偏差
·錨定效應(yīng)
·代表性啟發(fā)
·易得性偏差
·模糊規(guī)避
偏好錯誤，或者根本不存在無框架決策一說
·狹窄框架效應(yīng)
·展望理論
本章小結(jié)
第2章不完美市場和有限套利
番茄醬經(jīng)濟學(xué)
有效性和一價定律
股票市場
·孿生證券
·股權(quán)分拆上市
·母公司之謎
其他市場
·封閉式基金
·可贖回債券
·流動性溢價
·本息分離債券
·短期國債與長期國債
·新/舊發(fā)行債券交易
不完全替代品
·指數(shù)構(gòu)成股與股權(quán)需求曲線
有限套利
·基本面風(fēng)險
·融資風(fēng)險/噪聲交易者風(fēng)險
·委托—代理問題和套利
正反饋交易
風(fēng)險管理和有限套利
關(guān)于噪聲交易者生存的問題
信息不完全
·關(guān)于癌癥治療的“遺憾故事”
·極度困惑的投資者做出明顯無知的選擇
·互聯(lián)網(wǎng)公司和公司更名
本章小結(jié)
第3章風(fēng)格投資輪動
MSCI數(shù)據(jù)
價值型指數(shù)VS成長型指數(shù)
風(fēng)格輪動轉(zhuǎn)換的潛在回報
投資風(fēng)格的生命周期
·影響
·示例：投資回報的共同變動
·示例：風(fēng)格生命周期
價值型VS成長型：風(fēng)險因素還是行為因素
三種不同的風(fēng)格輪動
風(fēng)格轉(zhuǎn)換中的定量篩選
·價值策略
風(fēng)格轉(zhuǎn)換時機選擇的衡量指標
·股權(quán)風(fēng)險溢價
·股息支付率
·首次公開發(fā)行（IPO）
本章小結(jié)
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