紅籌企業(yè)回歸實務(wù)與案例分析（VIE結(jié)構(gòu)）

第一篇基礎(chǔ)研究
第一章企業(yè)紅籌上市概述
第一節(jié)基本概念
一、與企業(yè)紅籌上市有關(guān)的基本概念
二、VIE基本概念
三、VIE結(jié)構(gòu)詳述
四、VIE結(jié)構(gòu)的特征
第二節(jié)企業(yè)紅籌上市的操作過程
一、紅籌模式的運作過程
二、VIE結(jié)構(gòu)搭建過程
第三節(jié)企業(yè)紅籌上市的主要模式
一、造殼上市
二、買殼上市
三、紅籌模式逐步改進(jìn)
第四節(jié)VIE結(jié)構(gòu)綜合分析
一、VIE結(jié)構(gòu)的性質(zhì)
二、從法理學(xué)角度分析VIE結(jié)構(gòu)
三、從法條規(guī)定分析VIE結(jié)構(gòu)
四、從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析VIE結(jié)構(gòu)
五、從社會價值角度分析VIE結(jié)構(gòu)
第五節(jié)VIE結(jié)構(gòu)相關(guān)協(xié)議分析
一、VIE結(jié)構(gòu)的相關(guān)協(xié)議
二、控制性協(xié)議的簡單分析
三、控制性協(xié)議的法律有效要件
第六節(jié)VIE結(jié)構(gòu)的風(fēng)險
一、VIE結(jié)構(gòu)的政策風(fēng)險
二、VIE結(jié)構(gòu)的操作風(fēng)險
三、創(chuàng)始人因素導(dǎo)致的VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險
第二章企業(yè)紅籌上市歷程
第一節(jié)企業(yè)紅籌上市歷程
一、企業(yè)紅籌上市歷程
第二節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)發(fā)展歷程
目錄
第二篇VIE監(jiān)管實務(wù)
第一章我國對紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)監(jiān)管政策的演變
第一節(jié)政策初始期（1992~1999年）
第二節(jié)政策收緊期（2000~2005年）
第三節(jié)政策變化期（2006年至今）
第二章外匯監(jiān)管分析
第一節(jié)外匯監(jiān)管的發(fā)展歷程
一、返程投資外匯監(jiān)管的初始階段
二、返程投資外匯監(jiān)管的收緊階段
三、返程投資外匯監(jiān)管的放寬階段
第二節(jié)外匯監(jiān)管的現(xiàn)行法規(guī)
一、返程投資的現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)——“37號文”
二、返程投資的現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)——“13號文”
三、返程投資的現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)——“19號文”
第三章紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)與稅務(wù)
第一節(jié)VIE結(jié)構(gòu)存續(xù)期間的稅務(wù)風(fēng)險
一、WFOE公司的稅收安排及風(fēng)險
二、HK公司作為非居民企業(yè)的稅收利益及風(fēng)險
三、Cayman公司股東的稅收利益及風(fēng)險
四、VIE結(jié)構(gòu)的具體稅務(wù)風(fēng)險
第二節(jié)VIE結(jié)構(gòu)拆除過程中應(yīng)注意的風(fēng)險
一、重組過程中的稅務(wù)風(fēng)險點
二、注銷過程中的稅務(wù)風(fēng)險點
三、拆分過程中具體風(fēng)險點
四、拆除VIE結(jié)構(gòu)應(yīng)注意的稅務(wù)成本
第三節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸的涉稅事項
一、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸稅法有關(guān)問題分析
二、特殊目的企業(yè)身份認(rèn)定及其稅務(wù)問題
三、企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)問題
四、自然人股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)問題
五、紅籌回歸后的稅收優(yōu)惠問題
第四節(jié)最新稅務(wù)監(jiān)管分析
一、非居民企業(yè)稅務(wù)監(jiān)管歷史
二、稅務(wù)監(jiān)管現(xiàn)狀
三、稅務(wù)監(jiān)管案例分析
第四章《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂的影響
第一節(jié)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂概述
一、2015年指導(dǎo)目錄——更加寬松和透明
二、2015年目錄的主要變化
第二節(jié)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂對醫(yī)藥行業(yè)的影響
一、修訂概況
二、行業(yè)影響
三、境外醫(yī)藥企業(yè)回歸境內(nèi)上市的思路
第三節(jié)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂對房地產(chǎn)行業(yè)的影響
一、與房地產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的在新目錄中的變化
二、對外資投資房地產(chǎn)行業(yè)的影響
第四節(jié)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂對其他行業(yè)的影響
一、對教育行業(yè)的影響
二、對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響
第五節(jié)“負(fù)面清單”對外商投資的影響
一、什么是市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度
二、兩種意義的“負(fù)面清單”
三、市場準(zhǔn)入負(fù)面清單管理模式下的“兩道門”確認(rèn)機(jī)制
四、負(fù)面清單制度下的市場準(zhǔn)入
第五章對VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度
第一節(jié)政府部門的態(tài)度
第二節(jié)司法機(jī)關(guān)和仲裁機(jī)構(gòu)的態(tài)度
第三節(jié)香港證券交易所的態(tài)度
第四節(jié)國際投資市場的行業(yè)態(tài)度
第五節(jié)美國證監(jiān)會的態(tài)度
第三篇紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場
第一章紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場
第一節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸背景
一、中國大陸宏觀經(jīng)濟(jì)實力日趨增強(qiáng)
二、國內(nèi)居民應(yīng)分享中國紅籌企業(yè)成長的利益
三、國內(nèi)資本市場日益成熟
四、國家經(jīng)濟(jì)安全需要
第二節(jié)VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)回歸的原因
一、VIE灰色地帶遇監(jiān)管困局
二、注冊制助推互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市
三、高市盈率吸引VIE企業(yè)回歸
第三節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸過程
一、未上市紅籌架構(gòu)企業(yè)回歸模式之一
二、未上市紅籌架構(gòu)企業(yè)回歸模式之二
三、未上市紅籌架構(gòu)企業(yè)回歸模式之三
第四節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸模式分析
一、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸的模式選擇
二、回歸模式的綜合比較
三、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸模式選擇的建議
第五節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸的意義
一、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸的積極作用
二、紅籌股回歸可能造成的負(fù)面影響
第二章新政策、法規(guī)對VIE結(jié)構(gòu)的影響分析
第一節(jié)《外國投資法（草案征求意見稿）》分析
一、《外國投資法（草案征求意見稿）》簡述
二、《外國投資法（草案征求意見稿）》對VIE架構(gòu)的相關(guān)規(guī)定
三、新《外國投資法》下“VIE結(jié)構(gòu)”的法律評論
四、對于已存在的協(xié)議控制公司的處理
五、“新外資法草案”對VIE架構(gòu)企業(yè)可能產(chǎn)生的影響
六、新《外國投資法》對投資條約實踐的影響
七、外國投資法：逐案審批時代終結(jié)
第二節(jié)股市新股發(fā)行推行注冊制的影響
一、注冊制概述
二、注冊制對A股可能產(chǎn)生的影響
三、注冊制對新三板可能產(chǎn)生的影響
四、注冊制對于紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)可能的影響
第三節(jié)《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》分析
一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)較多采用VIE結(jié)構(gòu)
二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市
三、政策鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市
第四節(jié)工業(yè)和信息化部《關(guān)于放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)
（經(jīng)營類電子商務(wù)）外資股比限制的通告》分析
一、“196號文”具體實施中的不確定性
二、“196號文”下，VIE架構(gòu)電商回歸要點
三、“196號文”與ICP
第五節(jié)政策鼓勵紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸
一、國家對于紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸的政策變化
二、國家對于紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)的最新政策
三、監(jiān)管層的政策傾向
第三章紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸的監(jiān)管要點
第一節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)協(xié)議對回歸的影響
一、“VIE”協(xié)議的簽訂及生效
二、“VIE”協(xié)議的履行情況
三、“VIE”協(xié)議的終止
四、對此問題涉及的法律風(fēng)險規(guī)避方法
第二節(jié)資金來源的問題
第三節(jié)公司股東及管理層變化的問題
一、實際控制人、監(jiān)管層的變化
二、境外投資者投資資金及股權(quán)的處理
第四節(jié)重大重組及主營業(yè)務(wù)變化的問題
第五節(jié)重組過程中涉及的稅務(wù)問題
一、外資股東轉(zhuǎn)讓發(fā)行人股權(quán)涉及的企業(yè)所得稅
二、生產(chǎn)性外商投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠
三、國產(chǎn)設(shè)備的增值稅退稅
四、進(jìn)口設(shè)備減免稅
五、資金調(diào)回境內(nèi)涉及的個人所得稅
六、對于稅務(wù)問題處理的幾點建議
第六節(jié)境外投資及返程投資涉及的外匯問題
第七節(jié)海外投資者支付對價問題
第八節(jié)員工期權(quán)實施的問題
第九節(jié)重組過程中涉及的工商變更登記問題
第四篇回歸操作實務(wù)
第一章紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股市場
第一節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股概述
一、A股市場概述
二、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股
第二節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股現(xiàn)狀和模式
一、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股的現(xiàn)狀
二、人民幣基金積極迎接紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸
三、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸之路
四、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股的原因
五、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸A股要點
六、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸路徑
七、適合回歸A股的境外公司類型
第三節(jié)紅籌企業(yè)回歸A股拆VIE操作指引
一、境外投資者退出方式
二、與境外投資人溝通
第二章紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸新三板概述
第一節(jié)中概股回歸新三板概述
第二節(jié)新三板有利于紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回歸
第三節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)掛牌新三板的實務(wù)操作
一、新三板的掛牌條件
二、新三板掛牌需要進(jìn)行的工作流程
三、適合掛牌新三板的企業(yè)類型
四、新三板掛牌企業(yè)特征
第五篇案例分析
案例一分眾傳媒借殼七喜控股（002027）
一、分眾傳媒境外上市
二、分眾傳媒兩次私有化方案對比
三、分眾傳媒回歸境內(nèi)上市
四、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
五、案例評析
案例二暴風(fēng)科技（300431）回歸深交所創(chuàng)業(yè)板
一、暴風(fēng)科技搭建VIE結(jié)構(gòu)欲境外上市
二、暴風(fēng)科技拆除VIE結(jié)構(gòu)回歸境內(nèi)上市
三、暴風(fēng)科技上市過程中應(yīng)關(guān)注的事項
四、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
五、案例評析
案例三中文在線（300364）回歸深交所創(chuàng)業(yè)板
一、中文在線拆VIE結(jié)構(gòu)上市
二、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
三、案例評析
案例四六間房拆VIE結(jié)構(gòu)回國內(nèi)上市
一、六間房搭建VIE結(jié)構(gòu)的過程
二、宋城演藝收購六間房過程
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例五海聯(lián)訊（300277）在深交所創(chuàng)業(yè)板上市
一、紅籌架構(gòu)的建立
二、海聯(lián)訊境內(nèi)上市
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例六得利斯（002330）在深圳中小企業(yè)板上市
一、得利斯有限公司搭建紅籌架構(gòu)
二、得利斯有限公司拆紅籌結(jié)構(gòu)
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例七二六三（002467）在深交所中小板上市
一、紅籌架構(gòu)旳建立
二、紅籌架構(gòu)的拆除
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例八啟明星辰（002439）在深交所中小板上市
一、股份有限公司發(fā)展歷程
二、公司籌劃境外上市及終止的過程
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例九譽(yù)衡藥業(yè)（002437）在深交所中小板上市
一、紅籌架構(gòu)的建立
二、境內(nèi)上市前對紅籌架構(gòu)調(diào)整
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例十同濟(jì)同捷（600846）在深交所創(chuàng)業(yè)板上市
一、搭建紅籌架構(gòu)
二、拆除紅籌架構(gòu)
三、案例評析
案例十一日海通訊（002313）在深交所中小板上市
一、紅籌架構(gòu)的建立
二、紅籌架構(gòu)拆除
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例十二向日葵（300111）在深交所創(chuàng)業(yè)板上市
一、上市過程
二、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
三、案例評析
案例十三希努爾（002485）在深交所中小板上市
一、上市過程
二、案例評析
案例十四天涯社區(qū)（833359）在新三板掛牌
一、公司籌劃境外上市及終止過程
二、股轉(zhuǎn)公司重點關(guān)注的問題
三、案例評析
案例十五博彥科技（002649）在深交所中小板上市
一、公司設(shè)立以來股本形成及其變化
二、博彥科技搭建紅籌架構(gòu)
三、博彥科技拆除紅籌架構(gòu)
四、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
五、案例評析
案例十六千方科技（002373）在深交所中小板上市
一、私有化及紅籌拆除
二、千方科技借殼A股
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例十七朗瑪信息（300288）在深交所創(chuàng)業(yè)板上市
一、公司返程投資架構(gòu)的建立及解除過程
二、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
三、案例評析
案例十八合全藥業(yè)（832159）在新三板掛牌
一、合全藥業(yè)發(fā)展歷程
二、國內(nèi)上市
三、股轉(zhuǎn)公司重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例十九全美在線（835079）在新三板掛牌
一、全美在線VIE結(jié)構(gòu)設(shè)立及拆除過程
二、全美在線申請國內(nèi)上市
三、股轉(zhuǎn)公司重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例二十百姓網(wǎng)（836012）在新三板掛牌
一、拆除VIE結(jié)構(gòu)
二、員工期權(quán)問題
三、股轉(zhuǎn)公司重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例二十一世紀(jì)佳緣在新三板“掛牌”
一、世紀(jì)佳緣發(fā)展歷程
二、百合網(wǎng)發(fā)展歷程
三、世紀(jì)佳緣私有化退市方案
四、案例評析
案例二十二如家擬回歸A股上市
一、私有化方案中交易方的基本情況
二、如家酒店回歸A股方案
三、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例二十三搜房網(wǎng)分拆借殼萬里股份（600847）
一、搜房網(wǎng)借殼前內(nèi)部重組
二、搜房網(wǎng)借殼方案中針對核心問題的處理
三、上海證券交易所問詢函關(guān)注的重點問題
案例二十四九城教育（836670）掛牌新三板
一、公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)
二、公司VIE架構(gòu)搭建過程及相關(guān)協(xié)議簽署、執(zhí)行及終止情況
三、股權(quán)系統(tǒng)重點關(guān)注的問題
四、案例評析
案例二十五眾信旅游（002707）重大資產(chǎn)重組
一、《關(guān)聯(lián)交易報告書》披露的上海攜程股權(quán)結(jié)構(gòu)
二、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
三、案例評析
案例二十六巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪（002558）
一、巨人網(wǎng)絡(luò)境外上市架構(gòu)的設(shè)立及拆除情況
二、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
三、案例評析
案例二十七學(xué)大教育注入銀潤投資（000526）
一、本次收購前學(xué)大教育及其主要組織架構(gòu)情況
二、學(xué)大教育歷史沿革
三、學(xué)大教育VIE協(xié)議控制情況
四、案例評析
案例二十八中國臍帶血庫注入南京新百（600682）
一、本次交易的具體方案
二、證監(jiān)會重點關(guān)注的問題
三、案例評析
第六篇法律、法規(guī)、規(guī)范性文件
第一章民事法律和司法解釋
第一節(jié)民事法律
第二節(jié)民事方面司法解釋
第三節(jié)其他規(guī)范性文件
第二章專項法律法規(guī)
第一節(jié)綱領(lǐng)性文件
第二節(jié)公司監(jiān)管
一、公司設(shè)立與經(jīng)營
二、公司管理
三、政策鼓勵
第三節(jié)外資并購安全審查
一、外商準(zhǔn)入管理
二、外商投資管理
三、外資并購管理
第四節(jié)反壟斷
一、法律
二、其他規(guī)范性文件
第五節(jié)紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)上市
一、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)赴境外上市
二、紅籌（VIE結(jié)構(gòu)）企業(yè)回境內(nèi)上市
第六節(jié)稅收
一、稅收管理
二、外商投資稅收政策變遷
三、資產(chǎn)重組與稅收
四、外商投資與稅收
第七節(jié)外匯
一、外匯管理
二、投資并購與外匯
三、外匯登記
四、外匯結(jié)匯
五、對外支付與外匯
第八節(jié)工商管理
一、工商登記
二、行政審批
第九節(jié)銀行、證監(jiān)會法規(guī)
一、法律
二、其他規(guī)范性文件
參考文獻(xiàn)
后記