金融風(fēng)險(xiǎn)管理（第5版）

第1章　金融中介機(jī)構(gòu)的特殊性 1
導(dǎo)　言 1
金融中介機(jī)構(gòu)的特殊性  1
信息成本 3
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 4
其他特殊服務(wù) 5
其他方面的特殊性 5
貨幣政策的傳導(dǎo) 5
信貸分配 5
代際之間的財(cái)富轉(zhuǎn)移或時(shí)間中介 6
支付服務(wù) 6
面額中介 6
特殊性與監(jiān)管 6
安全性和穩(wěn)健性的監(jiān)管 7
貨幣政策監(jiān)管 8
信貸分配監(jiān)管 8
消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管 9
投資者保護(hù)監(jiān)管 9
準(zhǔn)入監(jiān)管 9
練習(xí)題 10
第2章　金融中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn) 11
導(dǎo)　言 11
利率風(fēng)險(xiǎn) 11
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 13
信用風(fēng)險(xiǎn) 14
表外風(fēng)險(xiǎn) 15
技術(shù)與營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 16
外匯風(fēng)險(xiǎn) 16
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)或主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 17
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 18
破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 18
其他風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)間的相互作用 19
練習(xí)題 20
第3章　利率風(fēng)險(xiǎn)I 21
導(dǎo)　言 21
中央銀行與利率風(fēng)險(xiǎn)  21
再定價(jià)模型 23
利率敏感性資產(chǎn)（RSA） 24
利率敏感性負(fù)債（RSL） 25
RSAs與RSLs的利率變化相同 26
RSAs與RSLs的利率變化不同 26
再定價(jià)模型的缺陷 28
市場(chǎng)價(jià)值效應(yīng) 28
過(guò)度綜合 28
支付流量問(wèn)題 29
表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量 30
期限模型 30
資產(chǎn)和負(fù)債組合的期限模型 32
期限模型的缺點(diǎn) 34
練習(xí)題 37
第4章　利率風(fēng)險(xiǎn)II 39
導(dǎo)　言 39
有效期限 39
有效期限的一般公式 41
付息債券的有效期限 41
零息債券的有效期限 43
統(tǒng)一公債（永久債務(wù)）的有效期限 44
有效期限的特點(diǎn) 44
有效期限和到期期限 44
有效期限和收益率 44
有效期限和息票利息 45
有效期限的經(jīng)濟(jì)含義  45
半年付息一次的債券 47
有效期限和風(fēng)險(xiǎn)防范  47
有效期限和對(duì)未來(lái)付款的風(fēng)險(xiǎn)防范 48
金融機(jī)構(gòu)整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)防范 50
風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管方面的考慮 53
使用有效期限模型時(shí)遇到的困難 53
有效期限匹配的代價(jià)高昂 53
風(fēng)險(xiǎn)防范是個(gè)動(dòng)態(tài)的問(wèn)題 54
較大的利率變動(dòng)和凸性 54
練習(xí)題 56
附錄4A 58
將凸性納入有效期限模型中 58
關(guān)于水平期限結(jié)構(gòu)的問(wèn)題 62
關(guān)于違約風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題 63
浮動(dòng)利率貸款和債券 64
活期存款和存折儲(chǔ)蓄存款 65
抵押貸款和抵押擔(dān)保證券 66
期貨、期權(quán)、互換、利率上限期權(quán)和其他
　或有債權(quán) 66
第5章　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 67
導(dǎo)　言 67
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量 68
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算 68
風(fēng)險(xiǎn)度量（Risk Metrics）模型 69
固定收入證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 69
外　匯 72
股　票 72
資產(chǎn)組合總計(jì) 73
歷史（或后向模擬）法 74
歷史（后向模擬）模型與風(fēng)險(xiǎn)度量模型 77
蒙特卡羅模擬法 78
監(jiān)管模型：國(guó)際清算銀行的標(biāo)準(zhǔn)化框架 78
固定收益證券 79
外　匯 82
股　票 82
BIS的監(jiān)管與大銀行的內(nèi)部模型 83
練習(xí)題 85
第6章　信用風(fēng)險(xiǎn)：?jiǎn)雾?xiàng)貸款風(fēng)險(xiǎn) 86
導(dǎo)　言 86
信用質(zhì)量問(wèn)題 86
貸款的種類(lèi)  88
工商業(yè)貸款 88
房地產(chǎn)貸款 89
個(gè)人（消費(fèi)）貸款 91
其他貸款 92
貸款收益的計(jì)算 92
貸款的合約承諾收益 92
貸款的預(yù)期收益 94
零售和批發(fā)貸款決策 95
零售貸款決策 95
批發(fā)貸款決策 95
信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 96
違約風(fēng)險(xiǎn)模型 97
定性模型 97
信用評(píng)分模型 99
新的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和定價(jià)模型 102
信用風(fēng)險(xiǎn)期限結(jié)構(gòu)的推導(dǎo) 102
信用風(fēng)險(xiǎn)的失敗率推導(dǎo) 106
RAROC模型 107
違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)模型 109
練習(xí)題 114
附錄6A 116
信用計(jì)量模型 116
信用級(jí)別的變動(dòng) 116
附錄6B 119
信用風(fēng)險(xiǎn) +  119
違約率的頻率分布 119
附錄6C 121
信用分析 121
第7章　信用風(fēng)險(xiǎn)：貸款組合與集中風(fēng)險(xiǎn) 122
導(dǎo)　言 122
衡量貸款集中風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單模型 122
貸款組合分散化與現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT） 123
KMV資產(chǎn)組合管理者模型 125
資產(chǎn)組合理論的部分應(yīng)用 126
貸款損失率模型 128
監(jiān)管模型 129
練習(xí)題 130
第８章　表外風(fēng)險(xiǎn) 131
導(dǎo)　言 131
表外業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)的清償力  131
表外業(yè)務(wù)的收益和風(fēng)險(xiǎn) 133
貸款承諾 134
商業(yè)信用證和備用信用證 136
衍生合約：期貨、遠(yuǎn)期、互換和期權(quán) 138
證券發(fā)行前的遠(yuǎn)期買(mǎi)賣(mài) 139
貸款出售 139
非L表業(yè)務(wù)的表外風(fēng)險(xiǎn) 139
結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 140
關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn) 140
表外業(yè)務(wù)在降低風(fēng)險(xiǎn)中的作用 141
練習(xí)題 143
第9章　技術(shù)和其他營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 144
導(dǎo)　言 144
營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源 144
技術(shù)創(chuàng)新和盈利能力 145
技術(shù)對(duì)收入和成本的影響  145
技術(shù)與收益 146
技術(shù)與成本 147
規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)成本效應(yīng)實(shí)證分析與技術(shù)支出的意義 150
規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)以及X無(wú)效率 150
電子轉(zhuǎn)賬支付系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 151
其他營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 154
監(jiān)管問(wèn)題與技術(shù)和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 155
練習(xí)題 157
第10章　外匯風(fēng)險(xiǎn) 158
導(dǎo)　言 158
外匯風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源  158
匯率的波動(dòng)性與外匯裸露 160
外匯交易 160
外匯交易活動(dòng) 161
外匯交易的盈利能力 161
外匯資產(chǎn)和負(fù)債頭寸  162
對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益 162
風(fēng)險(xiǎn)與套期保值 162
利率平價(jià)理論 166
多種外匯資產(chǎn)和負(fù)債頭寸 167
練習(xí)題 169
第11章　主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 170
導(dǎo)　言 170
信用風(fēng)險(xiǎn)與主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 171
倒債與債務(wù)重新安排 172
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 173
外部評(píng)估模型 173
內(nèi)部評(píng)估模型 174
償債率（DSR） 174
進(jìn)口率（IR） 174
投資率（INVR） 175
出口收入的波動(dòng)性（VAREX） 175
國(guó)內(nèi)貨幣供給增長(zhǎng)率（MG） 175
利用市場(chǎng)信息來(lái)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)：欠發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)的二級(jí)市場(chǎng) 178
LDC市場(chǎng)價(jià)格及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析 180
練習(xí)題 182
附錄11A 183
應(yīng)對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的方法 183
債務(wù)股權(quán)互換 183
長(zhǎng)期重組協(xié)議 184
貸款出售 185
債券貸款互換（布雷迪債券） 185
第12章　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 186
導(dǎo)　言 186
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因 186
存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 186
負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 186
資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 190
存款機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 191
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、非預(yù)期存款外流和銀行擠兌 195
銀行擠兌、貼現(xiàn)窗口和存款保險(xiǎn) 196
人壽保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)  196
財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 197
共同基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 197
練習(xí)題 199
第13章　負(fù)債和流動(dòng)性管理 200
導(dǎo)　言 200
流動(dòng)性資產(chǎn)的管理 200
實(shí)施貨幣政策的原因 201
流動(dòng)性資產(chǎn)組合的構(gòu)成 201
對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 202
美國(guó)存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性資產(chǎn)準(zhǔn)備管理問(wèn)題 202
低于/高出準(zhǔn)備金目標(biāo) 205
負(fù)債管理 207
融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本 207
負(fù)債結(jié)構(gòu)的選擇 207
活期存款 208
生息支票（NOW）賬戶(hù) 208
存折儲(chǔ)蓄 209
貨幣市場(chǎng)存款賬戶(hù) 210
小額定期存款和定期存單 210
大額定期存單 211
聯(lián)邦基金 211
回購(gòu)協(xié)議 212
其他借款 212
美國(guó)存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和負(fù)債結(jié)構(gòu) 213
保險(xiǎn)公司的負(fù)債和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 214
其他金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 215
練習(xí)題 215
第14章　存款保險(xiǎn)和其他負(fù)債擔(dān)保 217
導(dǎo)　言 217
銀行和儲(chǔ)蓄擔(dān)保基金  217
存款基金喪失清償力的原因 219
金融環(huán)境 220
道德風(fēng)險(xiǎn) 220
恐慌的防范與道德風(fēng)險(xiǎn) 220
對(duì)存款機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)行為的控制 221
股東約束 221
儲(chǔ)戶(hù)約束 228
監(jiān)管約束 235
美國(guó)之外的存款保險(xiǎn)制度 235
貼現(xiàn)窗口 236
存款保險(xiǎn)與貼現(xiàn)窗口 236
貼現(xiàn)窗口 236
其他的擔(dān)保計(jì)劃  237
全國(guó)信用社管理局 237
財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)公司和人壽保險(xiǎn)公司 237
證券投資者保護(hù)公司 238
養(yǎng)老金擔(dān)保公司 238
練習(xí)題 239
第15章　資本充足率 240
導(dǎo)　言 240
資本與破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)  241
資　本 241
資本的市場(chǎng)價(jià)值 241
資本的賬面值 243
權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值和賬面值之間的差異 244
反對(duì)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)計(jì)的理由 244
商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資本充足率 245
實(shí)際的資本規(guī)則 245
資本與資產(chǎn)比（或杠桿比） 246
風(fēng)險(xiǎn)資本比率 247
風(fēng)險(xiǎn)資本比的計(jì)算 249
其他金融機(jī)構(gòu)的資本要求 263
證券公司 263
人壽保險(xiǎn)公司 263
財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn) 264
練習(xí)題 265
附錄15A 267
計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)法 267
第16章　業(yè)務(wù)分散化 269
導(dǎo)　言 269
業(yè)務(wù)分割的風(fēng)險(xiǎn) 269
美國(guó)金融服務(wù)行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)  270
商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù) 270
銀行業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 272
商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)活動(dòng) 273
非銀行類(lèi)金融服務(wù)企業(yè)和商業(yè)活動(dòng) 273
與業(yè)務(wù)分散化相關(guān)的問(wèn)題  274
安全與穩(wěn)健問(wèn)題 274
規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 276
利益沖突 276
存款保險(xiǎn) 278
監(jiān)　管 278
競(jìng)　爭(zhēng) 278
練習(xí)題 280
第17章　國(guó)內(nèi)地域分散化 281
導(dǎo)　言 281
國(guó)內(nèi)擴(kuò)張 281
影響地域擴(kuò)張的監(jiān)管因素 281
保險(xiǎn)公司 281
儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 282
商業(yè)銀行 282
影響并購(gòu)地域擴(kuò)張的成本和收入?yún)f(xié)同效應(yīng)  285
成本協(xié)同效應(yīng) 285
收入?yún)f(xié)同效應(yīng) 287
認(rèn)可并購(gòu)的指導(dǎo)原則 287
影響地域擴(kuò)張決定的其他市場(chǎng)和企業(yè)因素 288
地域擴(kuò)張的成功 290
投資者的反應(yīng) 291
并購(gòu)后的業(yè)績(jī) 291
練習(xí)題 292
第18章　國(guó)際地域分散化 293
導(dǎo)　言 293
全球及國(guó)際擴(kuò)張 293
設(shè)在外國(guó)的美國(guó)銀行 294
設(shè)在美國(guó)的外國(guó)銀行 296
國(guó)際擴(kuò)張的利弊 298
國(guó)際擴(kuò)張的好處 298
國(guó)際擴(kuò)張的弊端 299
練習(xí)題 300
第19章　期貨和遠(yuǎn)期交易 301
導(dǎo)　言 301
遠(yuǎn)期和期貨合約 301
即期合約 301
遠(yuǎn)期合約 302
期貨合約 302
遠(yuǎn)期合約與利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值 303
利用期貨合約進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值 304
單項(xiàng)套期保值 304
總體套期保值 304
日常套期保值和選擇性套期保值 304
期貨總體套期保值 305
基差風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 310
外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值  311
遠(yuǎn)期套期保值 311
期貨套期保值 312
套期保值比率的估算 312
利用期貨和遠(yuǎn)期進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)套期保值  317
信用遠(yuǎn)期合約和信用風(fēng)險(xiǎn)套期保值 317
期貨合約與災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn) 318
期貨和遠(yuǎn)期監(jiān)管政策 319
練習(xí)題 319
附錄19A 321
期貨單項(xiàng)套期保值 321
第20章 期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限
期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán) 322
導(dǎo)　言 322
期權(quán)的基本特征 322
購(gòu)買(mǎi)債券看漲期權(quán) 322
出售債券看漲期權(quán) 323
購(gòu)買(mǎi)債券看跌期權(quán) 324
出售債券看跌期權(quán) 324
購(gòu)買(mǎi)和出售期權(quán) 325
不愿意出售期權(quán)的經(jīng)濟(jì)原因 325
監(jiān)管方面的原因 326
期貨套期保值與期權(quán)套期保值 327
債券和債券組合的套期保值方法 327
利用二項(xiàng)式模型進(jìn)行債券期權(quán)保值 328
實(shí)際的債券期權(quán)  331
利用期權(quán)進(jìn)行表內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值  331
利用期權(quán)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值  335
利用期權(quán)來(lái)防范信用風(fēng)險(xiǎn) 336
利用差價(jià)看漲期權(quán)來(lái)防范災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn) 338
利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán) 338
利率上限期權(quán) 338
利率下限期權(quán) 341
領(lǐng)式期權(quán) 341
利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán)的
　信用風(fēng)險(xiǎn) 344
練習(xí)題 344
附錄20A 346
布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型 346
第21章　互換交易 347
導(dǎo)　言 347
利率互換  347
利率互換實(shí)際產(chǎn)生的現(xiàn)金流 350
通過(guò)互換進(jìn)行總體套期保值 351
貨幣互換 353
定息與定息貨幣互換 353
定息與浮息貨幣互換 354
信用互換  355
總收益互換 356
純信用互換 357
互換交易的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 358
互換交易的沖抵 358
支付流量只涉及利息而不涉及本金 358
備用信用證 358
練習(xí)題 359
附錄21A 360
利率互換的定價(jià) 360
互換交易定價(jià)實(shí)例 360
第22章　貸款出售和其他信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法 365
導(dǎo)　言 365
貸款出售 365
銀行貸款出售市場(chǎng) 366
貸款出售的定義 366
貸款出售的種類(lèi) 367
貸款出售合約的種類(lèi) 368
貸款購(gòu)買(mǎi)者和貸款出售者 368
銀行和其他金融機(jī)構(gòu)出售貸款的原因 371
準(zhǔn)備金要求 372
費(fèi)用收益 372
資本成本 372
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 372
阻礙未來(lái)貸款出售發(fā)展的因素 372
進(jìn)入商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的能力 372
客戶(hù)關(guān)系的影響 372
法律上的問(wèn)題 372
促進(jìn)未來(lái)貸款出售發(fā)展的因素  373
國(guó)際清算銀行的資本要求 373
市場(chǎng)價(jià)值會(huì)計(jì) 373
資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和貸款交易 373
政府貸款的出售 373
信用評(píng)級(jí) 373
外國(guó)銀行貸款的購(gòu)買(mǎi)和出售 374
練習(xí)題 374
第23章　證券化 375
導(dǎo)　言 375
轉(zhuǎn)手證券 375
政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA） 375
聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（FNMA） 376
聯(lián)邦住房抵押貸款公司（FHLMC） 376
發(fā)行轉(zhuǎn)手證券的動(dòng)機(jī)及方法 376
轉(zhuǎn)手證券的提前還款風(fēng)險(xiǎn) 380
提前還款模型 383
擔(dān)保抵押債券（CMO）  389
擔(dān)保抵押債券的產(chǎn)生 390
A級(jí)、B級(jí)和C級(jí)擔(dān)保抵押債券的購(gòu)買(mǎi)者 392
其他級(jí)別的擔(dān)保抵押債券 392
抵押擔(dān)保債券（MBB） 393
證券化創(chuàng)新 395
抵押轉(zhuǎn)手分離債券 395
其他資產(chǎn)的證券化 397
是否所有資產(chǎn)都可以被證券化  398
練習(xí)題 399