貪婪、欺詐和無知：美國次貸危機(jī)真相

1、拐點(diǎn)
做一名次級貸款人意味著你在一個(gè)灰色的世界里生活。大部分的業(yè)務(wù)信息都不透明，如果我們糾纏于瑣碎細(xì)節(jié)，那我們會(huì)整天質(zhì)疑前期的決定。當(dāng)然，貸款指引是我們的導(dǎo)向，但是有很多產(chǎn)品需要我們具體情況具體處理。這表示，要想存活下去，周全可靠的判斷、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主觀意愿以及對直覺的自信力非常關(guān)鍵。
良好的貸款行為變質(zhì)
目擊崩潰
我們都在想些什么？
激流隱退
事態(tài)的發(fā)展
2 次級貸款業(yè)
即使抵押違約數(shù)量在不斷的刷新記錄高點(diǎn)，但是絕大部分——至少有80%——次級借款人都在按時(shí)歸還貸款。雖然整體的違約數(shù)量越來越高這一事實(shí)不可否認(rèn)，但借款人80%的還貸比例說明，把錢借給信用不良的借款人并不是完全錯(cuò)誤的行為。我們現(xiàn)在面臨的是更深層次的問題，即深入的了解這個(gè)行業(yè)的運(yùn)作機(jī)制。
次級貸款的“槍手”業(yè)務(wù)
了解次級貸款業(yè)
次級貸款業(yè)的發(fā)展
次貸業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)
1998年的第一次危機(jī)
參與者與業(yè)務(wù)流程
貸款公司與經(jīng)紀(jì)商的關(guān)系
貸款公司與投資機(jī)構(gòu)的關(guān)系
沖突的體系
自有文化
白手起家
3 經(jīng)紀(jì)商：抵押融資的軟肋
從理論上說，經(jīng)紀(jì)商是獲取抵押貸款最好的選擇。經(jīng)紀(jì)商認(rèn)識很多貸款公司，了解幾百種貸款產(chǎn)品，因此，他能提供申請多家貸款公司的一站式服務(wù)。信用不好的借款人甚至能通過經(jīng)紀(jì)商得到更多的貸款。次級貸款的利率和費(fèi)用浮動(dòng)范圍很大，經(jīng)紀(jì)商能夠找到最好的產(chǎn)品和價(jià)格來滿足借款人的需要。
抵押貸款經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
經(jīng)紀(jì)商的業(yè)務(wù)流程
抵押貸款欺詐
經(jīng)紀(jì)商的謀略
誠實(shí)的經(jīng)紀(jì)商
行為失調(diào)
不道德的經(jīng)紀(jì)商
我將自己置于何種境地？
對人性喪失信心
4創(chuàng)新融資的藝術(shù)
如果說次級貸款行業(yè)有什么藝術(shù)性可言的話，那就是“無中生有”。在RFC的工作立場雖然是作為投資方，但是我們也很注重購買文件資料符合我們貸款要求的閉合貸款。貸款審批人看到這些貸款文件的時(shí)候，已經(jīng)經(jīng)過了揉、擠、推、拉的工序，被修剪成現(xiàn)有的模樣。直到我直接和經(jīng)紀(jì)商接觸和往來，我才了解到創(chuàng)新金融是怎樣的一回事。我的銷售經(jīng)理羅伯?雷格將此過程稱之為“用雞屎做雞肉沙拉”。雖然無甚詩意，不過概括了這個(gè)行業(yè)的“真諦”。
理解風(fēng)險(xiǎn)
融資創(chuàng)新如何運(yùn)作
房產(chǎn)評估中的水分
5華爾街&評級機(jī)構(gòu)：貪婪之至
評級機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)共同決定著次級貸款市場的運(yùn)作。華爾街決定著可融資的貸款類別，評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，這樣，投資者才購買債券。很多州政府通過法律來監(jiān)管非儲(chǔ)蓄類貸款公司，但是，他們大都忘記了公布貸款審批的準(zhǔn)則和產(chǎn)品指引規(guī)定。
證券化的影響
何謂抵押貸款支持證券
華爾街蹚渾水
評級機(jī)構(gòu)
利潤豐厚的商業(yè)模式
插上一手
難以調(diào)和的關(guān)系
評級機(jī)構(gòu)的權(quán)勢
誰在導(dǎo)演這場秀？
反應(yīng)遲緩
證券化如何影響借款人
未來何去何從
6 合零為整
作為借款人，我們沒有什么自救能力。如果刷爆所有信用卡的誘惑還不算是十足的壞主意，那要拒絕廉價(jià)資金就是不可能的事。無論是買一套更大的房子，以更低的利率進(jìn)行再融資，還是好好的利用房產(chǎn)權(quán)益，這可是一生一次的機(jī)會(huì)。
二級參與者——美聯(lián)儲(chǔ)
借款人
隨意選擇收入和首付款
抵押貸款零售商
建筑商和房地產(chǎn)中介
次貸業(yè)的命運(yùn)流轉(zhuǎn)
判斷失誤
7 重回正軌
次級貸款的問題是多方面的，包括經(jīng)紀(jì)人、信用評級機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有市場參與者皆應(yīng)對次貸危機(jī)負(fù)有責(zé)任。既然我們目前面臨的結(jié)果是集體合力造成的，同樣解決方案也應(yīng)該是一個(gè)綜合全面的方案。除非存在于目前抵押貸款食物鏈的每個(gè)層級中最根本的錯(cuò)誤能被正確處理，否則，為改變行業(yè)運(yùn)作方式所做的任何努力，都將無法得到令人滿意的結(jié)果。
變革計(jì)劃
投資銀行——?jiǎng)?chuàng)造責(zé)任
評級機(jī)構(gòu)——徹底檢修
抵押貸款經(jīng)紀(jì)人——修補(bǔ)體系
解決欺詐問題——打破思維定式
評估師
貸款指導(dǎo)——很有意義的改變
讓欺詐無所遁形
目前的危機(jī)
8 次貸對中國的影響
如果由于次貸危機(jī)導(dǎo)致美國嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退，將會(huì)有什么事情發(fā)生？認(rèn)為次貸的影響無關(guān)緊要顯然是愚蠢的想法。美國需要依靠中國，因?yàn)樯頌槊绹膫鶛?quán)人之一，中國購買了大量的美國國債。反過來，中國的經(jīng)濟(jì)繁榮也受惠于向美國大量出口。雖然中國已經(jīng)在開始尋找美圓儲(chǔ)備的替代選擇，但其他金融工具尚不能被證明有同樣的吸引力。中國也認(rèn)識到如果拋售這些資產(chǎn)或者不再追加購買，由此產(chǎn)生的巨大沖擊波將席卷全球。一旦美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，中國經(jīng)濟(jì)有可能將承受適度甚至更嚴(yán)重的金融影響。
美國房地產(chǎn)市場的崩潰
對美國經(jīng)濟(jì)的影響
對中國經(jīng)濟(jì)的影響
次貸危機(jī)對中國的影響
中國抵押貸款業(yè)
美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)